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目前地方政府债券分为一般债券和专项债券两种。一般债券没有直接收益，以一般公共预算作为主要偿还来源，且不对应具体项目；专项债券则是为有收益的特定项目融资，对应具体项目，由项目未来收益作为偿还来源，不纳入财政预算。以上述棚改专项债为例，2018年天津市红桥区棚户区改造专项债券（一期）对应项目为天津市西沽南片区棚户区改造项目和西于庄地区棚户区改造项目，期限5年，预计融资规模为108亿元，本期发行规模15亿元，未来偿债资金主要来源于土地出让收入。

而在这种情况下，“造不如买”是一个非常现实的选择。至于将俄罗斯海军和这个“理想选择”隔离开来的，眼下恐怕就只剩下俄罗斯人那一份不愿意舍弃的自尊了。（作者署名：利刃/TO）本栏目所有文章目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品，版权均属于新浪网，凡署名作者的，版权则属原作者或出版人所有，未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。

资管新规下保险资管机构要增强内在竞争力。不断提高投研和大类资产配置能力，提升固收、权益、另类等专业投资能力；高度重视业务创新和产品布局，在与券商、基金、信托等机构的竞争中，力争获取更大的市场份额。参考资料：申万宏源——保险资管运作模式与资产配置特征分析

一季度末全球确诊病例已经接近100万人，全球金融市场进入极度恐慌状态，沙特与俄罗斯之间的原油价格战加剧了这种恐慌，美国部分金融机构出现流动性危机。尽管美联储通过两次降息将联邦基金利率降至0%，并出台了无限制量化宽松政策，但美元依然紧缺，投资者阶段性处于“抛售一切”的状态，全球风险资产价格大幅下跌。全球主要发达国家的股票指数大都下跌超过20%，原油价格下跌67%，多数工业金属价格下跌超过15%，仅黄金价格小幅上涨。

保险资管的委外业务规模受到负面影响，但更有机会直接面向客户。保险资管的委外业务部分来自银行，资管新规对银行理财产品的冲击将间接导致保险资管的委外业务规模下降。但另一方面，保险资管有望跳过银行直接面向更多有需求的客户，是机遇亦是挑战。保险公司的大类资产配置将有所变化，非标资产的占比下降。近年来，大多保险公司的非标资产占比都在逐年提高，截止至2017 年末，保险公司的非标资产占比已达到40.19%。资管新规对非标资产投资有所限制，在征求意见稿发布后，非标资产的占比在2018 年已有所下降，重新回落至40%以下，预计还会有所下降。另外，和其它金融行业相比，保险资金的周期较长，受新规的禁止的“期限错配”影响较小，在选择长周期的优质非标资产优势，例如基础建设等符合国家战略的领域。

“交易员反馈市场全天都在买入，抢什么样品种的都有，国开债甚至一度没了卖盘，只要有量无论期限价格全部买买买。全天各层次、各期限收益率大幅下行，市场上涨近乎疯狂，债券牛市来得太快让投资者猝不及防。”国泰君安固收日报这样描绘这一天的行情。各路资金疯狂抢筹，成交利率以几十个基点的速度往下掉……这样的一幕，自从2016年四季度以来还未曾出现过，即便是在之前的牛市中，也算不上多见。难怪国泰君安分析师表示，4月18日是中国债券市场标志性的一天。