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“谋定而后动。”钱晨这样描述他加入百度后的硬件策略变化。他还把过去摩托罗拉的6 Sigma（六西格玛）管理策略引入百度。这一策略最早由摩托罗拉工程师比尔·史密斯（Bill Smith）于1986年提出，主要强调制定极高的目标、收集数据以及分析结果，通过这些来减少产品和服务的缺陷。

汇证认为，中国海外估值吸引，每股资产净值折让37%，市盈率6.1倍。集团去年合约销售额升30%至3010亿港元，超出目标。由于集团于2017年积极增加土储，预计今年可售货源达3500亿港元，远高于去年初的1400亿港元，因此相信今年销售表现亦会稳固。

4．资金面：资金面小幅扰动，央行增加资金投放上周央行进行1300亿元7天期逆回购，无逆回购到期，累计净投放1300亿元。另外本周央行开展3830亿元的1年期MLF操作，超额对冲3365亿元到期量，利率3.30%与上期持平。税期资金面叠加专项债加快发行，流动性有所收敛。Shibor隔夜、7D、1M、3M利率分别上行75.40bp、22.40bp，3.70bp、1.60bp；银行间质押式回购隔夜、7D、14D、1M利率分别上行76.25bp、43.26bp、39.68bp、3.1bp，R007报2.7039%；交易所市场隔夜、7D、14D、1M利率分别上行68.50bp、54bp、49.5bp、28bp。此外，银行间质押式回购7D、14D隔夜利差均收窄。

上周债市多空交织，经济数据延续弱势，但资金面小幅收敛、通胀预期上行，利率债配置情绪偏弱。1）资金面：上周资金面小幅扰动，央行增加资金净投放。2）基本面：一方面，上周发布的7月经济数据整体延续弱势。工业增加值增速持平6月低位；固定资产投资增速延续下行、基建继续回落；家电音像大幅走弱拖累社消零售增速再度回落；新增社融规模同比小幅减少，贷款高增但主要集中于票据融资，表外融资仍处存量减少阶段。另一方面，上周大宗价格上行、美元指数维持高位、猪瘟事件等因素引发市场对通胀上行的担忧，对债市偏空。3）政策方面：财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求加快地方政府专项债券发行和使用进度。在稳货币格局下，预计流动性问题不会对当前债市形成显著冲击；同时，政策落地到专项债加快发行再到经济数据的企稳，其中仍需一定的时间。

全年来看，我们继续维持对于债市的判断：2018年全年债券收益率波动呈U型（右侧高点低于左侧）、10年国债收益率波动区间3.4%-4%。上周债市回顾：海外及人民汇率：美国：7月零售销售同比延续强劲，工业产出同比进一步上行。欧元区：2季度GDP增速小幅上修，高于预期；6月总体工业产出增速稳定。周内欧元升值、英镑贬值，美元指数高位小幅回落，央行继续对外汇市场进行逆周期调节，离岸人民币汇率企稳回升。人民币兑美元中间价、在岸价、离岸价分别报6.8894、6.8815、6.8350，分别下跌0.72%、下跌0.35%、上涨0.50%。

去年12月，惠理集团集团参与中教控股（00839）的全球公开发售，通过认购2000万美元成为基石投资者。中教控股是中国第二大民办高等教育集团，不管在招生规模还是综合盈利能力方面都处于行业领先地位，上市以来，该股累计涨约129.61%，大幅跑赢其他教育股，足以体现惠理集团投资眼光之精准。